Belajar Meniti Keseimbangan Baru

LAMA diantisipasi, kurs dolar Amerika Serikat terhadap rupiah akhirnya melejit juga. Pekan lalu, harga dolar Amerika dengan cepat melewati Rp 14.500 dan sempat menyentuh batas psikologis baru Rp 15 ribu. Inikah pertanda krisis? Panggung politik langsung riuh. Oposisi menunggangi situasi dengan berusaha menyebar kepanikan. Pemerintah pun menegaskan Indonesia aman.

Indonesia memang masih jauh dari krisis moneter. Masalah Indonesia terutama ada pada neraca transaksi berjalan, yang pada semester I 2018 defisit US$ 13,7 miliar. Sedangkan indikator penting lain, inflasi misalnya, yang cuma 3,2 persen per Agustus 2018, menunjukkan situasi sangat aman. Cadangan devisa, meski merosot dari US$ 131,9 miliar pada awal tahun menjadi US$ 118,31 miliar per akhir Juli 2018, juga masih cukup untuk menopang kebutuhan dolar.

Defisit neraca transaksi berjalan memang berperan dalam melejitnya kurs dolar-rupiah. Tapi pendorong yang lebih besar adalah menyusutnya likuiditas dolar di pasar global. The Federal Reserve tengah menjalankan pengetatan ganda: menaikkan bunga sekaligus menyedot dolar dari pasar. Sedotan ganda ini membuat dolar mengering, terutama di negara-negara berkembang, sehingga, antara lain, merontokkan mata uang Argentina, Turki, dan India. Sentimen ini tak terelakkan merambat ke rupiah.

Sedotan ganda The Fed sungguh besar kekuatannya. Mantan Menteri Keuangan RI, M. Chatib Basri, menyebutkan pasar global sedang menuju titik normal baru. Berapa kurs dolar-rupiah saat titik normal baru ini tercapai? Tak ada yang tahu. Rupiah akan terus tertekan karena persediaan dolar di seluruh dunia mengering. Harga dolar akan lebih mahal. Jadi bisa saja titik keseimbangan baru itu Rp 15 ribu, bahkan lebih tinggi.

Kuncinya: kita tak perlu panik. Ini bukan pertanda kiamat. Siapa pun presidennya, kondisi ini akan menimpa Indonesia. Ekonomi akan tetap berjalan baik, asalkan semua beradaptasi. Pemerintah, korporasi, dan rumah tangga harus belajar meniti titik keseimbangan baru. Korporasi yang banyak tergantung pada bahan impor wajib mencari alternatif. Demikian pula bisnis yang penjualannya bergantung pada kredit, seperti properti atau otomotif. Tapi banyak pula perusahaan yang menikmati dolar hasil ekspor. Rumah tangga jelas harus mengurangi konsumsi barang impor yang naik harganya.

Pemerintah juga harus realistis. Sulit mengobati defisit neraca transaksi berjalan dengan dampak segera. Menaikkan ekspor jelas butuh waktu. Memajaki barang konsumsi impor tak akan berdampak signifikan dan segera. Bagaimana dengan investasi? Ini sebetulnya kunci agar dolar kembali masuk dengan cepat sehingga perjalanan ke titik keseimbangan baru lebih gradual, tak diwarnai anjloknya rupiah secara tajam. Meski neraca transaksi defisit, dolar yang masuk melalui investasi portofolio ataupun investasi langsung dapat mengganjalnya.