Pengaturan Penempatan DHE Sumber Daya Alam

Keterlambatan terbitnya peraturan pemerintah itu agaknya memberi berkah tersendiri. Data menunjukkan bahwa term deposit yang diminati eksportir hanya bertenor satu bulan. Artinya, ketentuan penyimpanan DHE minimal tiga bulan akan memperpanjang "masa tinggal" lebih lama dan memancing perluasan tenor term deposit yang lebih panjang.

Dengan demikian, akumulasi dari implementasi peraturan tersebut dan insentif dari BI niscaya akan mendorong peningkatan kuantitas devisa serta menjamin likuiditas dolar Amerika Serikat di dalam negeri. Potensi masuknya likuiditas segar dolar setiap bulan sebesar US$ 1-2,25 miliar.

Hitungan di atas tidak berlebihan. Kontribusi ekspor SDA pada tahun lalu sekitar 30 persen dari total ekspor. Pada periode sebelum commodity boom, porsinya di kisaran 20 persen. Karena itu, ketika aturan ini mulai diterapkan, pasokan dolar dalam negeri akan meningkat dan mendorong stabilitas nilai tukar rupiah.

Meski bertujuan positif, penerapan peraturan itu tampaknya masih menyisakan beberapa persoalan fundamental yang perlu diantisipasi dari sekarang. Salah satunya adalah aturan mengenai detail kode HS (harmonized system) komoditas apa saja yang terkena aturan DHE SDA tersebut.

Klausul konversi DHE juga perlu mendapat perhatian lebih. Apabila terjadi permasalahan stabilitas makroekonomi dan/atau stabilitas sistem keuangan, DHE SDA dapat dikonversi sesuai dengan ketentuan perundang-undangan. Kriteria permasalahan stabilitas agaknya perlu diberi rambu-rambu yang tegas.

Seandainya kode HS dan konversi sudah terdefinisikan, persoalan berikutnya adalah subyeknya. Bagi pengusaha, penerapan aturan penempatan DHE di dalam negeri sangat boleh jadi akan merecoki fleksibilitas dalam pemanfaatan cash flow atas DHE. Ekspansi bisnis para eksportir berpotensi terhambat.

Terbitnya aturan ini niscaya juga akan mengubah siklus usaha, terutama pada tiga bulan awal penerapan aturan. Sementara itu, normalisasi (baca: penurunan) harga komoditas di pasar global terus berlanjut. Konsekuensinya, profitabilitas eksportir tertahan dan potensi margin kian kecil.

Pada poin ini, jika eksportir terdesak untuk memiliki DHE dalam mengembangkan usahanya, mereka rugi dua kali. Mencairkan DHE sebelum tenggat minimum akan terkena penalti. Kerugian lain, mereka menanggung biaya kesempatan yang seharusnya bisa diraih dari pengembangan usaha yang mendesak tadi.

Bagi perbankan, penerbitan peraturan pemerintah tersebut juga menjadi tantangan tersendiri. Fungsi intermediasi keuangan menghendaki perbankan harus mampu mengelola tambahan likuiditas dari DHE, yang sifatnya jangka pendek, untuk dapat digulirkan ke sektor riil yang membutuhkan dana valuta asing jangka panjang.

Dengan demikian, aturan turunan dari peraturan pemerintah tersebut, yang secara yuridis lebih lentur, harus proaktif mengakomodasi beberapa masalah di atas. Waktu rilis aturan turunan sebelum implementasi aturan induknya akan mengurangi kegaduhan yang tidak perlu.

Pada akhirnya, misi stabilisasi yang diemban regulasi ini tidak malah menjadi destabilisasi. Walhasil, perekonomian akan terakselerasi. Momentumnya pun sangat pas. Era pandemi Covid-19 sudah resmi dinyatakan berakhir. Masa endemi dengan segala harapan tinggi pun kian membuncah.

PENGUMUMAN

Redaksi menerima tulisan opini dari luar dengan syarat: panjang sekitar 5.000 karakter (termasuk spasi) atau 600 kata dan tidak sedang dikirim ke media lain. Kirim tulisan ke e-mail: [email protected] disertai dengan nomor kontak dan CV ringkas.